Dampak krisis energi terhadap pupuk belum berakhir

Setahun telah berlalu sejak konflik Rusia-Ukraina pecah pada 24 Februari 2022. Gas alam dan pupuk merupakan dua komoditas petrokimia yang paling terkena dampak sepanjang tahun ini. Sejauh ini, meski harga pupuk sudah kembali normal, dampak krisis energi terhadap industri pupuk masih belum berakhir.

Mulai kuartal keempat tahun 2022, indeks harga gas alam utama dan indeks harga pupuk telah turun kembali di seluruh dunia, dan seluruh pasar kembali normal. Berdasarkan hasil keuangan raksasa industri pupuk pada kuartal keempat tahun 2022, meskipun penjualan dan laba bersih raksasa tersebut masih besar, namun data keuangan secara umum lebih rendah dari ekspektasi pasar.

Pendapatan Nutrien untuk kuartal ini, misalnya, naik 4% dari tahun ke tahun menjadi $7,533 miliar, sedikit di atas konsensus namun turun dari pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 36% di kuartal sebelumnya. Penjualan bersih CF Industries untuk kuartal ini naik 3% dari tahun ke tahun menjadi $2,61 miliar, meleset dari ekspektasi pasar sebesar $2,8 miliar.

Keuntungan Legg Mason telah jatuh. Perusahaan-perusahaan ini umumnya menyebutkan fakta bahwa para petani mengurangi penggunaan pupuk dan mengendalikan areal tanam di lingkungan ekonomi dengan inflasi tinggi sebagai alasan penting atas kinerja mereka yang relatif rata-rata. Di sisi lain, terlihat juga bahwa pupuk global pada kuartal IV tahun 2022 memang dingin dan melebihi ekspektasi pasar semula.

Meski harga pupuk sudah turun dan berdampak pada pendapatan perusahaan, kekhawatiran akan krisis energi masih belum mereda. Baru-baru ini, para eksekutif Yara mengatakan pasar masih belum yakin apakah industri ini telah keluar dari krisis energi global.

Pada dasarnya, permasalahan tingginya harga bahan bakar masih belum terselesaikan. Industri pupuk nitrogen masih harus mengeluarkan biaya gas alam yang tinggi, dan biaya harga gas alam masih sulit untuk diserap. Dalam industri kalium, ekspor kalium dari Rusia dan Belarus masih menjadi tantangan, dengan pasar memperkirakan adanya penurunan sebesar 1,5 juta ton dari Rusia pada tahun ini.

Mengisi kesenjangan tersebut tidaklah mudah. Selain harga energi yang lebih tinggi, volatilitas harga energi juga membuat perusahaan menjadi sangat pasif. Karena pasar tidak menentu, sulit bagi perusahaan untuk melakukan perencanaan keluaran, dan banyak perusahaan perlu mengendalikan keluaran untuk mengatasinya. Hal-hal ini berpotensi mengganggu stabilitas pasar pupuk pada tahun 2023.